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AJC와 연결하다/회사소식

조달금리 하락으로 영업경쟁력 높이는 아주캐피탈!

 

 

▣ 자금조달 금리 지속적 하락

      - 스프레드 축소 / 발행규모 증가 / 5년 만기 발행

 

 

아주캐피탈의 조달금리가 지속적으로 하락하고 있습니다.

 

   ● 4월 회사채 발행 현황

       - 17일 : 2년 300억원 4.70% / 3년 500억원 5.00% / 3.5년 300억원 5.13%

       - 24일 : 2년 100억원 4.59% / 3년 100억원 4.85% / 5년    300억원 5.25%

 

1년 전과 비교하면 약 0.9%, 2년 전과 비교하면 약 1.5% 정도 금리가 낮아졌습니다. 또한, 국고채 대비 스프레드(Spread)도 대폭 낮아지고 있는 모습입니다.

 

이는 아주캐피탈의 수익성과 안정성에 대한 자금시장의 긍정적 평가의 결과입니다.

 

일괄신고 제도를 이용한 4월 한달에만 1,600억원의 회사채 발행을 하였는데, 이는 1분기 발행규모가 총 2,500억원과 비교하여 자금시장에서 아주캐피탈 회사채가 인기 있음을 반증하는 것입니다.

 

회사채 만기도 길어져 2008년 금융위기 이후 처음으로 만기 5년 회사채를 발행 한 것도 유동성을 확보하고 안정성을 높였다는데 의미가 있습니다. 그만큼 아주캐피탈에 대한 시장 신뢰가 두텁다고 볼 수 있습니다.

 

 

                       [ 아주캐피탈 무보증 회사채 발행금리 및 국고채 대비 Spread 추이 ]

 

 

 

 

▣ 자금 시장의 아주캐피탈에 대한 평가

 

 

지난 4월 17일 한국기업평가의 김봉식 수석연구원은 아주캐피탈(주)의 회사채 평가를 A+/안정적으로 평가했습니다.

 

 

그는 보고서에서 주요 평정요인을 다음과 같이 평가 하였습니다.

 

    ● 수익기반 상당폭 회복되어 안정적으로 유지

    ● 2011년 수익성 회복

    ● 자동차금융자산 위주의 상품믹스 등에 따른 우수한 자본적정성

    ● ABS 발행 능력 등을 감안한 재무융통성 양호

    ● 자산건전성 저하로 향후 추이에 대한 관찰 필요

    ● 계열의 재무적 지원 여력 열위

 

긍정적인 평가만 있는 것이 아니라 부정적인 평가도 있지만 평가보고서를 자세히 살펴보면 좋아지고 있음을 보여주고 있습니다.

 

자산건전성은 업계 평균에 비해 다소 높은 수준을 보이고 있으나, 2009년 9월말 각각 5.3%와 5.5%를 기록했던 고정이하여신비율과 1개월 이상 연체율이 2011년 12월말에는 3.6%와 4.0%로 하락세를 보이고 있다고 설명하고 있습니다.

 

계열의 재무적 지원 여력이 상대적으로 열위하지만, 동시에 계열위험이 동사의 재무건전성을 저해하는 수준으로 전이 될 가능성은 제한적이라고 판단하고 있습니다.

 

 

 ※ 아주캐피탈에 대한 긍정적인 Report 관련 블로그 보기

   

   신영證 '아주캐피탈(033660) 배당의 강자, 성장의 기회를 잡다' Report  

                 →   http://blog.ajucapital.co.kr/313

  

   아주캐피탈, 수익성/자산건전성 개선 기대 (현대證 회사채 추천 Report)

                 →   http://blog.ajucapital.co.kr/311

 

 

 

▣ 영업경쟁력 높이고, 수익성도 높아질 전망

 

아주캐피탈과 같은 여신전문금융회사는 조달금리의 하락으로 영업경쟁력이 높아지고 이는 수익성 확대로 이어집니다.

 

지난 2008년 금융위기 이후 꾸준히 조달금리가 하락하고 있어, 상대적으로 높은 금리의 부채가 상환되고 낮은 금리의 부채로 차환됨으로 평균 자금조달 비용이 낮아져 수익성 확대 폭은 더욱 커질 것으로 예상됩니다.

 

지난 3월 14일 신영증권의 박은준 애널리스트 [아주캐피탈, 배당의 강자, 성장의 기회를 잡다]라는 Report에서 "부채 잔액 기준 평균조달금리가 08년도 6.4%에서 11년 5.3%까지 하락했는데, 올해는 20bp 내외의 추가 하락까지도 기대 할 수 있다" 고 분석했습니다.

 

앞으로도 자금조달원의 다변화와 시장의 신뢰 확보로 자금조달 경쟁력을 높이고, 지속적인 실적개선을 이룰 수 있도록 노력하겠습니다!

 

 

 

 

 

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